上次定增的2.04億股限售股份剛于2015年1月28日上市流通，三安光電又推出一個重量級定增預案。

根據3月24日披露的2015年非公開發行股票預案，三安光電擬以16.58元/股發行23522萬股，募集資金39億元投入廈門光電產業化(二期)項目和通訊微電子器件(一期)項目。

“本次定增預計今年下半年能夠完成。”3月24日下午，三安光電工作人員向21世紀經濟報道記者透露。

公開資料顯示，三安光電可算是A股市場的再融資大戶，自2008年借殼S*ST天頤上市以來，其已成功實施非公開發行3次，合計募資總額高達71.49億元。若加上本次定增，三安光電自2009年以來的再融資總額達110.49億元，相當于其目前總市值的1/4。

5年多回本

三安光電定增預案表明，廈門光電產業化(二期)項目和通訊微電子器件(一期)項目的前景出人意料的好。

據公告，廈門光電產業化(二期)項目預計達產年銷售收入317424萬元(不含稅)，達

產年稅后凈利潤66468萬元;通訊微電子器件(一期)項目預計達產年銷售收入401539萬元(不含稅)，新增年凈利潤59624萬元。

由此計算，這兩個定增募投項目的凈利率，將分別達到20.94%和14.85%。

“定增募投項目達產后，差不多5年多時間就可收回成本。”前述三安光電工作人員告訴21世紀經濟報道記者。而這兩個定增募投項目的合計總投資為664985萬元。

不僅如此，廈門光電產業化(二期)項目和通訊微電子器件(一期)項目達產后合計實現的年凈利潤為126092萬元，相當于三安光電2014年同比增長41.15%凈利潤146232.76萬元的86.23%，比2013年的凈利潤高出21.71%。

然而，在中國大陸LED行業前十名企業中，從產品結構上具有可比性的國星光電和德豪潤達來看，這兩者的凈利率均在10%以下。即便是三安光電所處的A股綠色照明板塊和半導體行業板塊，后者凈利率超過20%的為3家，前者僅為三安光電1家。

“公司現在LED外延芯片的凈利率本來就很高，高于行業水平。”上述三安光電工作人員說。

與定增預案同日披露的2014年年報亦顯示，三安光電2014年LED行業的毛利率同比增加8.62個百分點，達到41.06%。

三安光電此番定增，廈門光電產業化(二期)項目建成后將形成年產LED外延片122.3萬片(該產能數據以4寸外延片計算)、芯片306.05億粒的產能。而據年報，其現擁有MOCVD設備170臺，加上新定制MOCVD設備，合計將達400臺。

由此，廣發證券和元大證券(香港)針對三安光電的最新研報認為，三安光電有望在實際產能上超過晶電(2448.TW)成為全球第一大LED芯片制造廠商。

但市場似乎對LED行業景氣度、價格下跌過快、競爭加劇存在擔憂，三安光電2015年非公開發行股票預案3月24日披露后，當日其股價下挫2.56%。

而三安光電此番定增發行價為16.58元/股，高于2月11日完成的公司員工持股計劃的平均每股買入成本15元。

高額補貼誘惑

三安光電本次定增的通訊微電子器件(一期)項目，總投資300475萬元。

三安光電稱，通訊微電子器件(一期)項目目前在國內無相似產品。其更是將該項目生產砷化鎵高速半導體器件、氮化鎵高功率半導體器件提高到擺脫“國際芯片稅”的位置。

“這個項目由廈門市三安集成電路有限公司實施，我們占股65%。”前述三安光電工作人員對21世紀經濟報道記者說，“廈門光電產業化(二期)項目全部屬于三安光電。”

“這兩個項目都已經在2014年4、5月份動工建設了。”上述三安光電工作人員透露，“通訊微電子器件(一期)項目預計今年4、5月份試測，廈門光電產業化(二期)項目現在安裝設備，很快也會試測。”

而三安光電在定增預案中，亦毫不掩飾本次募投項目將獲得政府補貼資金，“公司未來將顯著受益于國家產業政策，將成為國家產業政策扶持的重點企業”。

事實上，三安集成電路在2014年12月30日就收到廈門火炬園區撥付的1.5億元補貼資金，而實施廈門光電產業化(二期)項目的廈門三安光電有限 公司，廈門火炬高技術產業開發區管委會給予了一系列優惠政策和措施：單臺MOCVD設備以2英寸54片補助金額500萬元為基數進行折算，補助上限為 200臺，同時承接廈門市路燈等公共照明的LED改造項目，計劃10年改造工程項目約30億元。

按照2014年12月29日公告，廈門三安光電有限公司共計已收到廈門火炬開發區管委會給予200臺MOCVD設備補貼款的40%。

“本次定增的兩個項目都是擴產，如果定增不成，就不擴產，但原有的在建產能會繼續做下去。”上述三安光電工作人員稱。