上海第一財經傳媒有限公司繼螺紋鋼、線材和熱軋卷板三個鋼材期貨品種之后，9月25日，不銹鋼期貨在上海期貨交易所(下稱“上期所”)正式掛牌交易。這是全球首個不銹鋼期貨，也標志著我國鋼鐵工業在市場化進程中又邁出了重要一步。

　　上午9:00，不銹鋼期貨(SS)品種開盤交易。第一財經記者獲悉，首批參與集合競價的會員和客戶分別為114家、632個，首批成交1009手(單邊);參與集合競價達成首批成交的一般單位客戶共8個。

　　多方業內人士認為，不銹鋼期貨的推出，有助于形成透明、公開、公平的定價機制，發揮市場在資源配置中的決定性作用，有利于國內外廣大不銹鋼生產、消費和流通企業運用期貨工具管理價格風險。

　　上期所黨委書記、理事長 姜 巖表示，將加大力度推進品種創新，持續推進低硫燃料油、氧化鋁、鉻鐵、冷軋薄板、天然氣等期貨品種及相關期權合約上市，繼續穩步擴大標準倉單可交易品種，為實體經濟提供更多風險管理工具。

　　行業添避險工具

　　第一財經記者獲悉，首日不銹鋼期貨，參與集合競價達成首批成交的一般單位客戶共8個，分別為上海潤景金屬材料有限公司、上海威妙投資管理咨詢有限公司、潤天隆(天津)國際貿易有限公司、浙江元通不銹鋼有限公司、寧波雄晟進出口有限公司、佛山市泰裕達鋼業集團有限公司、寧波神化化學品經營有限責任公司、魯證經貿有限公司。

　　那么，為何國際市場尚未上市不銹鋼期貨合約?上期所相關負責人表示，有三個方面的原因，一是發達國家不銹鋼消費基本飽和，需求價格彈性低;二是國外不銹鋼行業集中度高，生產和消費企業利益分配格局相對穩定;三是國外產品流通以直供為主，缺少現貨市場。

　　該負責人同時稱，我國不銹鋼生產與消費均較為分散，直供比例低，現貨市場規模大。且我國人均不銹鋼保有量仍然偏低，市場各方對規避價格風險需求強烈，迫切需要不銹鋼期貨來管理產品價格風險。

　　“上市不銹鋼期貨不僅可以豐富鋼材期貨品種序列，為產業鏈企業提供公開、連續、透明的價格信號和高效的風險管理工具;還可以發揮我國作為全球第一大不銹鋼生產國和消費國的地位優勢，提升我國不銹鋼全球定價影響力。”姜巖稱。

　　中國鋼鐵工業協會副秘書長蘇偉中表示，不銹鋼現貨貿易發達，價格充分競爭，企業在生產經營決策時面臨一定的風險，避險需求強烈。上期所推出不銹鋼期貨，有助于形成透明、公開、公平的定價機制，發揮市場在資源配置中的決定性作用，增強我國在國際不銹鋼市場的定價影響力，有利于國內外廣大不銹鋼生產、消費和流通企業運用期貨工具管理價格風險。

　　在冶金工業規劃研究院院長李新創看來，不銹鋼的價格波動，應該比其他的品種波動較大，因為不銹鋼領域廣闊，原料靠進口，應用范圍比較廣泛，因此不銹鋼的價格波動也比較大。不銹鋼期貨上市，所有從業人員應該積極學期期貨有效防范風險的功能，而不是投機功能。

　　“之前大家用鎳期貨避險比較多，但是鎳和不銹鋼的相關性比較弱。這與不銹鋼的工藝以及工業內形勢的變化有很大關系。”酒鋼集團不銹鋼分公司總經理蔣隨強認為，行業需要有效的、共用的定價機制來參考定價，企業需要一個有效的工具去規避金融風險，不銹鋼的上市有效解決了這個問題，讓實體經濟有效的結合期貨、金融，推動企業的高質量發展。

　　中國寶武集團副總經理張錦剛表示，未來中國鋼鐵工業發展的趨勢是向“大而強、大而優”發展。

　　對現貨市場定價影響

　　那么，不銹鋼期貨上市后對現貨市場的定價會產生什么影響?

　　上期貨相關負責人表示，國內不銹鋼現貨市場存在多種定價方式，一是在一單一議的基礎上，采用閉口結算、半閉口結算、開口結算等形式的報價;二是以現貨銷售為主的不銹鋼廠每天根據實際的出庫量和對后期市場的判斷隨時調價。由于期貨交易是公開進行的對遠期交割商品的一種合約交易，在這個市場中集中了大量的市場供求信息，不同的人、從不同的地點，對各種信息的不同理解，通過公開競價形式產生對遠期價格的不同看法。與現貨價格相比，期貨價格更具公開性、權威性、連續性和預測性，有利于提高市場定價的效率。

　　對于不銹鋼期貨與上期所鎳期貨的區別與聯系，上述相關負責人回應稱，鎳生鐵，純鎳，以及廢不銹鋼是不銹鋼中鎳的主要來源，鎳是不銹鋼最主要的成本之一，兩者價格存在相關性。目前由于不銹鋼生產工藝改變以及電解鎳體現動力電池溢價，鎳期貨的合約標的電解鎳價格與不銹鋼價格相關性降低，企業需要不銹鋼期貨直接管理價格波動風險。

　　此外，304不銹鋼含鎳量下限為8%，25噸不銹鋼對應2噸鎳，不銹鋼期貨交易單位與交割單位可以和鎳期貨相匹配，兩者交易時間也同步，不銹鋼期貨限倉閾值也能夠被鎳期貨各階段限倉閾值覆蓋

　　自2009年起，上期所陸續推出了螺紋鋼、線材和熱軋卷板等鋼材期貨品種。今年以來至8月底，上海鋼材期貨累計成交3.6億手，占全國期貨市場總成交量的14.3%，螺紋鋼已連續五年成為全球最活躍的商品期貨，熱軋卷板已成為全球最活躍的扁平材期貨。

　　“不銹鋼期貨上市后，將構建起從普碳鋼到特鋼的產品序列，更好地發揮鋼材期貨服務鋼鐵產業的集聚效應。”上期所黨委書記、理事長姜巖在不銹鋼期貨上市儀式上表示。

　　相較上期所螺紋鋼、熱軋卷板期貨，不銹鋼期貨屬于鋼材期貨序列，合約標的為304不銹鋼冷軋卷板，304不銹鋼、螺紋鋼和熱軋卷板屬于不同的鋼材細分市場，分別是日常消費用鋼材、建筑用鋼材和工業用鋼材的代表，供需關系不同，產業鏈重疊度不高。

　　此外，相比熱軋卷板，不銹鋼使用時對表面質量要求更高，同時為保證產品質量，不銹鋼使用護板、護角和防銹紙封閉包裹，包裝嚴格，與熱軋卷板區別較大。