□本報記者 馬爽

受標的上證50ETF沖高回落影響，昨日50ETF期權盤中隨之出現快速“變臉”。截至收盤，認購期權多數上揚，而認沽期權多數走低，其中3月購2550合約盤中一度大漲近120%，而3月沽2200盤中則大跌逾50%。

現貨方面，3月11日，上證50ETF小幅高開于2.363點，開盤后在金融板塊急速上漲帶動下沖高至日內高點2.410點，但隨后延續震蕩走低形態直至收盤，盤終報收于2.374點，漲0.015點或0.64%；50ETF份額日內成交1077萬手，成交金額25.7億元，較前日微幅下降。

而在所有認購期權合約中，僅3月購2450、3月購2500及3月購2550三份虛值認購合約有別于其他認購合約，出現下跌。

對此，長江期貨期權部認為，若簡單從標的方向變動看，當月認購全部收漲較易理解，而昨日虛值認購合約出現下跌，主要是由于隨著到期日臨近，合約的時間價值在衰減。另外，從合約集中度看，平值行權價附近的期權合約成交明顯突出，反映出市場滿月之后，參與者更趨成熟。

與此同時，期權市場交投繼續降溫，全天成交20887張，較前一交易日下降7%，其中，認沽期權成交9550張，認購期權成交11337張。值得一提的是，9月沽2350及9月沽2550量合約均連續兩日出現零成交，顯示市場參與度不足。

海通期貨[微博]期權部認為，昨日Put（認沽）/Call（認購）Ratio成交量回升至85.62%，表明后市以看空情緒為主，而Put/CallRatio持倉量也略有上升到70.8%，表明后市以看多情緒為主。因此，近日市場將以多空拉鋸震蕩行情為主，但投資者偏空情緒更明顯。 此外，標的50ETF22日年化歷史波動率破近兩月新低至37.9%，期權隱含波動率也進一步走弱，其中主力1503的平值（2.35元）認購期權和認沽期權隱含波動率均降至22%左右。

對于后市，銀河期貨期權策略小組表示，目前主力3月期權合約距到期日僅剩下10個交易日，投資者需關注權利金價(1151.20, 0.60, 0.05%)值加速衰減的Theta損失。

而基于上述對后市震蕩行情和期權隱含波動率偏空的行情分析，海通期貨期權部推薦一級投資者持有現貨，采用保護性看跌策略，建議持有行權價為2.45元和2.5元的認沽期權；二級投資者買入平值認沽期權，或可考慮買入行權價為2.3元的虛值認沽期權；三級投資者賣出平值認購期權。