□本報記者 馬爽

受標(biāo)的上證50ETF沖高回落影響，昨日50ETF期權(quán)盤中隨之出現(xiàn)快速“變臉”。截至收盤，認(rèn)購期權(quán)多數(shù)上揚，而認(rèn)沽期權(quán)多數(shù)走低，其中3月購2550合約盤中一度大漲近120%，而3月沽2200盤中則大跌逾50%。

現(xiàn)貨方面，3月11日，上證50ETF小幅高開于2.363點，開盤后在金融板塊急速上漲帶動下沖高至日內(nèi)高點2.410點，但隨后延續(xù)震蕩走低形態(tài)直至收盤，盤終報收于2.374點，漲0.015點或0.64%；50ETF份額日內(nèi)成交1077萬手，成交金額25.7億元，較前日微幅下降。

而在所有認(rèn)購期權(quán)合約中，僅3月購2450、3月購2500及3月購2550三份虛值認(rèn)購合約有別于其他認(rèn)購合約，出現(xiàn)下跌。

對此，長江期貨期權(quán)部認(rèn)為，若簡單從標(biāo)的方向變動看，當(dāng)月認(rèn)購全部收漲較易理解，而昨日虛值認(rèn)購合約出現(xiàn)下跌，主要是由于隨著到期日臨近，合約的時間價值在衰減。另外，從合約集中度看，平值行權(quán)價附近的期權(quán)合約成交明顯突出，反映出市場滿月之后，參與者更趨成熟。

與此同時，期權(quán)市場交投繼續(xù)降溫，全天成交20887張，較前一交易日下降7%，其中，認(rèn)沽期權(quán)成交9550張，認(rèn)購期權(quán)成交11337張。值得一提的是，9月沽2350及9月沽2550量合約均連續(xù)兩日出現(xiàn)零成交，顯示市場參與度不足。

海通期貨[微博]期權(quán)部認(rèn)為，昨日Put（認(rèn)沽）/Call（認(rèn)購）Ratio成交量回升至85.62%，表明后市以看空情緒為主，而Put/CallRatio持倉量也略有上升到70.8%，表明后市以看多情緒為主。因此，近日市場將以多空拉鋸震蕩行情為主，但投資者偏空情緒更明顯。 此外，標(biāo)的50ETF22日年化歷史波動率破近兩月新低至37.9%，期權(quán)隱含波動率也進(jìn)一步走弱，其中主力1503的平值（2.35元）認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率均降至22%左右。

對于后市，銀河期貨期權(quán)策略小組表示，目前主力3月期權(quán)合約距到期日僅剩下10個交易日，投資者需關(guān)注權(quán)利金價(1151.20, 0.60, 0.05%)值加速衰減的Theta損失。

而基于上述對后市震蕩行情和期權(quán)隱含波動率偏空的行情分析，海通期貨期權(quán)部推薦一級投資者持有現(xiàn)貨，采用保護(hù)性看跌策略，建議持有行權(quán)價為2.45元和2.5元的認(rèn)沽期權(quán)；二級投資者買入平值認(rèn)沽期權(quán)，或可考慮買入行權(quán)價為2.3元的虛值認(rèn)沽期權(quán)；三級投資者賣出平值認(rèn)購期權(quán)。