一、眾祿研究中心核心觀點：

證券市場：4月市場未能承接3月大漲，而是以縮量十字陰線報收。股指于4月上半月呈現穩步震蕩上行態勢，過程中持續刷出三個月以來新高并逼近3100點整數關口，但無奈債市違約事件發酵、流動性轉向預期升溫等因素沖擊，股指高位回落后展開弱勢震蕩整理，滬指再度失守3000點整數關口。上證指數全月波動區間為3097-2905點。

眾祿研究中心觀點：市場情緒并未因3月份大漲而出現明顯提升，反而在多空因素疊加擾動下呈現回落態勢，A股市場亦于4月份呈現出先揚后抑走勢，不過當前市場并不具備持續性調整的基礎，反而預期市場環境會出現逐步改善，市場情緒壓抑之后或將重新抬頭，股指大概率上于未來一個月內將繼續圍繞5月線展開震蕩，投資者可逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。

此前市場比較關注的兩個問題——中國經濟和美聯儲加息均已逐步明朗，中國經濟小周期回暖已達成共識，美聯儲加息步伐超預期放緩，緩解了投資者對二者的擔憂情緒，有助于推動市場風險偏好回升。政策面上供給側改革加速推進，深港通推出時間或將在二季度宣布，A股亦有望于6月納入MSCI，且通脹或階段性見頂后回落，貨幣政策調整預期和空間仍存，財政政策亦有望加碼服務于實體經濟穩增長，政策面整體偏暖可期。不過債務違約事件發酵一定程度上將對市場信心構成沖擊，但我們認為難以出現嚴重的系統性風險，心理影響大于實質影響。

整體來看，市場大環境上對股指運行構成托底作用，過程中小事件沖擊可能有限，技術形態壓力仍需時間消化，股指運行大概率上將維持震蕩格局，但不排除事件性強力驅動股指向上突破的可能，故投資者可借助短期調整逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。

基金市場：2016年4月1日至2016年4月28日，開放式偏股型基金平均下跌1.27%，同期上證指數下跌1.94%。開放式偏股型基金收益率分布在8.91%到-7.73%之間，中歐價值(愛基,凈值,資訊)智選混合E漲幅最大，國富深化價值混合(愛基,凈值,資訊)跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均下跌1.08%，指數型基金平均下跌1.98%，混合型基金平均下跌1.05%，債券型基金平均下跌1.05%。

基金投資策略：

(1)偏股型基金：市場大環境上對股指運行構成托底作用，過程中小事件沖擊可能有限，技術形態壓力仍需時間消化，股指運行大概率上將維持震蕩格局，但不排除事件性強力驅動股指向上突破的可能，故投資者可借助短期調整逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。

(2)債券型基金：在利率風險、信用風險、流動性風險等多重因素刺激之下，延續了兩年牛市的債券市場近期迎來調整，預期信用債違約事件將在二季度持續發酵，債市在中短期內仍會面臨壓力，建議投資者減持或全部贖回債基，以規避債市調整風險。

(3)QDII基金：美聯儲議息會議再度釋放鴿派言論，加息進程再度放緩，上半年加息窗口或已關閉，疊加當前全球性貨幣寬松格局未變，全球金融市場有望保持穩定運行，投資者仍可繼續持有QDII基金產品。(4)貨幣基金及短期理財：貨幣基金以及短期理財產品收益率受制于市場資金利率下行，但對于風險偏好較低的投資者來說，投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。

二、5月市場預測

市場情緒并未因3月份大漲而出現明顯提升，反而在多空因素疊加擾動下呈現回落態勢，A股市場亦于4月份呈現出先揚后抑走勢，不過當前市場并不具備持續性調整的基礎，反而預期市場環境會出現逐步改善，市場情緒壓抑之后或將重新抬頭，股指大概率上于未來一個月內將繼續圍繞5月線展開震蕩，投資者可逢低參與眾祿配置寶和偏股型基金。

根據眾祿指數預測系統預測，5月上證指數主波動區間為3045-2855，阻力區間3045-2975，支撐區間在2975-2855，市場重心上漲至2975(上月2925)，震級2級。