經濟周期、智能手機下行空間、集團定位向高端調整、4G向5G切換時期等因素都體現在小米集團Q3財報成績上。

　　財報顯示，本季度小米集團總收入人民幣537億元，同比增長5.5%;毛利較去年同期增長25.2%至人民幣82億元;經調整凈利潤較去年同期增長20.3%至人民幣35億元。截至2019年9月30日，現金總儲備已經達到人民幣566億元。具體到細分業務，智能手機下滑明顯，AIoT與電視成績亮眼。

　　27日收盤，小米股價8.73港元，漲1.28%，港股市值2097億港元。

　　手機業務艱難

　　本季度小米智能手機銷量3210萬部，去年同期為3330萬部，智能手機業務收入同比減少7.8%至323億元，占總營收的60.1%。

　　對于智能手機業務的下滑，小米集團CFO、高級副總裁周受資回應稱，智能手機業務今天正處在4G到5G切換期，小米選擇了穩健增長、提高毛利與現金儲備、消化不良庫存的策略，如今小米已處于健康階段，同時他也表達了對5G手機階段的技術突破和IoT優勢的自信。

　　周受資把中國手機大盤過去兩年發生下滑最重要的影響因素歸結為消費者在等待5G手機的到來。此前，IDC發布智能手機出貨量數據：2019年第三季度全球智能手機共出貨 3.583 億臺，同比增長0.8%。其中，三星出貨7820萬臺的，同比增長8.3%。華為(包含榮耀)出貨量6660萬臺增長28.2%;小米集團出貨量3270萬部，同比下降4.7%。

　　國信證券分析師何立忠表示，根據小米集團2019年經營策略的調整，以及新品發布情況看，預計全年智能手機出貨量與去年持平，或微增至1.2億部，主要原因在于***銷量的提升，國內銷量下降。

　　小米手機國際市場中最大亮點當屬西歐市場，財報顯示，小米手機在西歐市場出貨量同比漲90.9%，在西班牙智能手機出貨量位列第二，市場占有率達到22.9%。截止第三季度，小米境外市場整體收入人民幣261億元，同比增長17.2%，已占總收入的48.7%，小米業務全球化程度進一步加深。

　　切換期選擇穩健戰略，同時為5G時代的到來提前做好產品與技術準備。11月15日，小米集團董事長兼CEO雷軍在2019中國移動全球合作伙伴大會上表示，小米正在全力推動5G手機的研發。明年小米2000元以上的中高端手機將全部采用5G通信，預計至少10款5G手機將和消費者見面。今年5月，小米已在歐洲發布旗下首款5G智能手機。

　　硬件還是互聯網?

　　財報顯示，2019年第三季度小米IoT與生活消費產品部分收入為156億元，同比增長44.4%;小米互聯網服務收入人民幣53億元，同比增長12.3%。2019年9月MIUI全球月活用戶2.92億人，同比增長29.9%。廣告收入人民幣29億元，除去預裝的廣告收入同比上漲6.9%。

　　針對于小米到底是一家硬件公司還是互聯網公司的說法，雷軍此前曾回應稱“小米不是單純的硬件公司，而是創新驅動的互聯網公司。具體而言，小米是一家以手機、智能硬件和 IoT 平臺為核心的互聯網公司”。

　　然而二級市場持續走低的股價顯然并不認可這一說法。周受資對第一財經記者回應稱，第一階段小米的商業模式是先提供硬件產品獲取用戶，進而提供優質互聯網用戶賺取“小費”，這個商業模式目前已經跑通了;下一階段，小米將在5G+AI+AIOT的大背景下，脫離手機構建大互聯網，小米的產業布局與領先地位是顯著的，但需要時間來加深體驗豐富場景。

　　2019年第三季度，小米“手機+AIoT”雙引擎戰略不斷取得成效。截至2019年9月30日，IoT平臺已連接的IoT設備數，在不包括智能手機及筆記本電腦的情況下，達到2.1億臺，同比增長62.0%。擁有5個及以上連接至小米IoT平臺上的設備的用戶數(不包括智能手機及筆記本電腦)，增加至350萬人，同比增長78.7%。

　　在IoT具體布局上，今年小米開發者大會上，小米集團AIoT戰略委員會主席、小米IoT平臺部總經理范典發布小米IoT產業互聯解決方案，該解決方案包括酒店、地產和IoT企業套件三個部分。小米智能酒店解決方案提供的產品包括小愛音箱、小米電視、多功能網關、智能照明等，今年預計交付5000+酒店，覆蓋34個城市。

　　IoT業態中，雷軍稱，電視作為家庭中屏幕最大、交互性最強的電器，自然成為AIoT的一個樞紐產品。小米電視已經具備了控制AIoT電器，顯示智能設備通知，和遠場語音交互的功能，既是家里的AIoT智能控制中心，也是AIoT消息通知中心。小米將會把大家電作為未來10年持續發展藍圖的核心拼圖之一。

　　電視業務中，財報顯示，本季度小米電視全球出貨量超310萬臺，同比增59.8%，位列中國第一，全球前五，印度智能電視市場第一。截至2019年9月30日，小米電視和小米盒子月活用戶達到2390萬，同比增長50.1%。其中付費用戶達到320萬，同比增長68.8%。