獲得政府補助固然是一件好事，可以體現出企業實力，但也需辯證看待。對于上市公司，政府補助被視為業績的“隱性”支撐，一方面有助于企業發展，另一方面美化了財務報表，使得部分企業真實發展情況不透明。

　　高工LED以2018年業績報為節點，通過分析50家LED行業內的上市企業政府補助情況發現，2018年LED行業政府補助明顯增長，達34.37億元，相較于上年同期增加明顯，增幅超近五年水平。

　　50家企業近5年政府補助情況

　　具體來看，三安光電(600703)、華燦光電(300323)近三年政府補助金額均位列前三，其中三安光電政府補助多年以來維持在較高水平，2018年政府補助達6.13億元。

　　但在2018年報告期內，三安光電營收與凈利潤均出現下滑。三安光電2018年實現營業收入83.64億元，同比下滑0.35%，凈利潤28.30億元，同比下滑10.56%。

　　三安光電凈利下滑主要受行業周期影響，產能供需關系傾斜，供大于求局面導致芯片廠商降價出清產能，芯片價格大幅下降，毛利率出現下滑。

　　三安光電2014-2018年凈利潤

　　具體來分析2018年政府補助情況，50家企業2018年政府補助合計34.37億元，其中得邦照明(603303)2018年并未獲得補助。

　　高工LED統計數據顯示，2018年補助金額中，以1-5千萬的補助為主，占比44%，其次是1千萬以下的補助，占比28%，5千萬至1億的補助占比14%。

　　50家企業2018補助情況表

　　作為LED封裝龍頭企業，木林森(002745)成2018年“補貼黑馬”，獲得政府補助8.14億元，一躍成為50家LED企業政府補助首位。

　　從2014年至2018年，木林森分別獲得的補助為1296.06萬元、3219.87萬元、3046.29千萬、1.33億元、8.14億元。

　　報告期內，木林森獲得政府補助的項目主要為先進 LED 器件基礎材料制造技術改造項目、LampLED 產品技術升級改造項目、SMD LED 智能制造大數據應用示范項目、義烏信息光電高新技術產業園主體工程補助等。

　　從業績情況來看，2018年木林森實現營收與凈利雙向增長，營業收入為179.52億元，同比增長119.76%，凈利潤7.28億元，同比增長7.63%。

　　木林森營收增長主要得益于對朗德萬斯的收購，合并報表所致。此外，隨著與朗德萬斯的進一步融合，木林森全球化進程將加速。

　　獲得政府補助大幅增長的還有東山精密(002384)、乾照光電(300102)、歐普照明(603515)、佛山照明(000541)、珈偉新能(300317)等，2018年政府補助分別達2.73億元、1.69億元、1.02億元、3000.52萬元、2623.36萬元。

　　2018年業績報顯示，東山精密、歐普照明2018年均實現營收與凈利的雙向增長，佛山照明、珈偉新能凈利下滑。

　　其中珈偉新能2018年實現營收16.90億元，同比下滑50.84%，凈利潤虧損19.95億元，同比下滑735.98%。

　　對于業績變動情況，珈偉新能表示，“主要原因系2018年‘531’新政之后，中國光伏產業經歷劇烈調整和轉型，普通地面式光伏電站的新增投資幾近停滯，而且降低補貼力度，導致整體光伏新增裝機規模增速大幅降低。加上公司計提的資產減值損失較大，導致營業收入和利潤大幅下降。”

　　50家企業2018政府補助前十

　　據2017年7月發改委等多部門聯合出臺的《半導體照明產業“十三五”發展規劃》，提出到2020年，我國半導體產業形成1家以上銷售額突破100億元的LED照明企業，培育1～2個國際知名品牌，10個左右國內知名品牌等。

　　在此趨勢下，LED行業發展迎來巨大政策利好，未來政府補助或將持續向龍頭企業集中。與此同時，市場競爭激烈與行業洗牌，也使得企業面臨更艱巨的挑戰。