周期狀態未變 規模深度調整持續承壓

　　產業在線數據顯示，2020年中國家用空調行業繼2019年之后再度下滑，總生產量為1.42億臺，同比下降4.2%;總銷量1.38億臺，同比下降7.5%。其中，內銷總量回落至8009萬臺，同比下跌12.7%;出口總量稍有緩解，增長0.8%。

　　在疫情的沖擊下，雖然市場規模在不斷調整，但需求并沒有發生實質性改變。

　　從中國家用空調20余年發展歷程來看，行業呈現出規律的周期性發展特點，每3～4年為一個發展周期。產業在線曾判斷2019年中國家用空調行業進入了新的調整周期，對比歷史的調整幅度，3%的降幅較小。2020冷年遭遇疫情的沖擊，整體降幅為7%，行業目前并沒有充分調整到位，調整仍將持續。

　　受到新冠肺炎疫情影響，國內市場第一季度出貨不太順暢。從第二季度開始，行業進入邊際改善通道，由于下半年是市場淡季，行業短期內依然承壓，因此國內市場處于L型調整周期中。

　　短期波動無可避免，但是由于下半年房地產成交量回升，加之房地產竣工面積持續增長，為后續需求的逐步釋放提供了基礎。產業在線認為，明年上半年行業將出現恢復性增長，行業實質性增長將取決于2021年中旺季的銷售情況。基于此，我們初步判斷，2021冷年中國家用空調行業將會出現小幅恢復性增長，其中內銷和出口將分別有7%和3%的同比增長。

　　新能效達到國際領先地位 產品標準加速切換

　　今年，中國家用空調新能效標準實施是一件行業大事。新冠肺炎疫情的出現并未延遲新能效標準的推進和實施。新能效標準實施后，我國家用空調的能效要求已經達到國際領先水平。

　　產業在線通過調研，將我國空調新能效標準和其他國家進行橫向對比后確認：我國最新的空調產品能效水平已經和日本、澳大利亞等發達國家相當，躋身世界一流水平。

　　同時我們也在關注整個新能效切換的過程，目前新一級和新三級是企業普遍主推的產品方向，其中新三級的產品數量略多于新一級，新二級其次，由于新四級沒有舊產品的對應，沒有企業在推進;因為成本較高的原因，新五級標準的產品數量大幅萎縮。按此發展趨勢，國內空調制式有望在未來兩年內達到95%以上變頻率，全變頻化指日可待。

　　產品結構亟待調整 經營壓力貫穿全線

　　受新冠肺炎疫情影響，家電企業上半年財報收入出現不同程度的下滑。通過長周期數據趨勢觀察，自2008年下半年起，受房地產后周期影響，家電行業增速開始放緩。直到2019年第二季度環比略有改善，但這種小幅提升更多是結構性改善。2020年第一季度后，除了小家電以外，新冠肺炎疫情對家電產品整體銷售有非常明顯的影響。

　　第二季度企業的收入增長出現較為顯著的差異，有些在持續恢復，有些已經開始增長。不同企業之間表現各異，其中產品多元化的企業收入增長趨勢明顯好于其他企業，他們在渠道、品類、***市場、營銷等多方面率先布局，且發揮了最大效用，建筑起相對穩固的護城河，發展更具韌性，也具備更高的抗風險能力。另一個趨勢是，整機企業控制成本的方法和體系在向上游企業轉移，上游企業的經營壓力比整機企業更為明顯。

　　從上市公司的財務報表來看，雖然部分家電企業第二季度的收入已經實現了增長，但從細分品類來看，大部分企業的空調產品收入增長壓力依然很大。雖然空調行業大規模的價格戰已經基本結束，但是整個行業的盈利壓力卻并沒有出現明顯恢復。最主要的原因有二：一是需求不足，二是價格大幅度的下跌需要時間恢復。此外，因為長期促銷，低價位的產品結構占比較大，且消費分級非常顯著，企業控制成本的壓力越來越大。

　　成本控制也需要關注兩點，一是新能效標準升級帶來制造成本的增加，二是今年大宗原材料，比如銅、鋼的價格穩中有升，對企業的制造成本控制造成壓力。所以，一方面空調企業在未來一段時間還需要咬緊牙關過苦日子，另一方面也壓縮了再度價格戰的競爭空間。

　　競爭持續升級 品牌格局生變

　　今年，空調龍頭企業主動掀起大幅度、大范圍、長時間的價格戰，讓整個市場的競爭持續升級。同時空調新能效標準的實施也導致產品結構調整，客觀上加劇了行業的價格戰。

　　在此背景下，品牌之間的競爭發生了一些變化。首先，頭部品牌的集中度繼續走高，大格局并未發生根本性改變，但行業內的小品牌處境越加艱難，體現在小品牌面臨巨大資金壓力，不得不尋找更多出路或面臨轉型;其次，頭部品牌之間的競爭也愈發膠著和慘烈，除了龍頭品牌拼盡全力，處于“山腰”的企業同樣也在廝殺。

　　無論品牌格局的交替變化是暫時性的還是常態化的，都會對下一步的市場競爭方式、渠道競爭和資源配置、供應鏈的供給格局等方面產生一系列影響。

　　企業***建廠 不改中國制造樞紐優勢

　　新冠肺炎疫情引發資本市場波動的同時，也引發了行業對中國制造業未來發展的思考。

　　近兩年，中國空調產業鏈企業陸續在***建設制造工廠以應對出口限制條例，美的的印度工廠、奧克斯的泰國工廠、TCL的印尼工廠相繼投產。

　　在全球面臨新冠肺炎疫情挑戰的大背景下，我們發現了幾個客觀現實。

　　首先，2020冷年中國空調的出口量沒有下降，反而實現了小幅增長，大大超出之前的預期。在全球受到新冠肺炎疫情嚴重沖擊的2020年上半年，中國空調出口歷經波折，但依然保持了增勢，成為家電行業的穩定器。

　　其次，中國國內完善的配套供應鏈很大程度上保證了全球空調制造業高效率運轉。新冠肺炎疫情后，國內快速復工復產、外貿訂單大批回流等因素保證了中國空調出口的穩步增長。

　　我們可以看到，疫情之下中國制造業強大、強韌的樞紐地位進一步凸顯。據產業在線監測，2020冷年，中國空調產量占全球81%，而核心部件壓縮機的產量接近全球九成份額。

　　中國供應鏈呈現出供應商環環相扣，分工細效率高，支撐供應鏈網絡的人力資源龐大且豐富的特點。很大程度上來說，中國制造的地位很難被取代。

　　但是中國制造仍需要在高精尖產品上升級，中國空調制造業的國際影響很大，但中國空調企業在國際上的影響力卻無法與之匹配，如何讓兩者協調起來，這是中國空調企業必須認真面對的問題。

　　總結而言，在2020空調冷年，雖有新冠肺炎疫情這一意外影響因素出現，中國在全球空調制造的優勢地位仍然難以撼動;國內市場雖然銷售出現下滑態勢，但保住了8000萬套出貨量的基本盤。最后，愿空調產業繼續做好產品、梳理渠道、保住利潤，迎接下個周期的增長。