擬出資1.5 億元投資新潮傳媒,利于提升公司產(chǎn)品集中度

歐普照明公告擬出資1.5 億元獲得新潮傳媒3.03%股權(quán)。新潮傳媒成立于2007年,是專注于中產(chǎn)社區(qū)消費升級的電梯電視流量平臺,目前業(yè)務(wù)已覆蓋北京、上海、深圳、杭州、成都、重慶等核心城市。新潮傳媒收入的增長主要來自于不同城市屏幕鋪設(shè)數(shù)量增加、上刊率提升及屏幕單價的提高。根據(jù)公司預(yù)測,2016 年新潮傳媒收入為0.71 億元,到2020 年將增至43.75 億元,四年收入復(fù)合增長率達到180%,我們認為,歐普照明看好新潮傳媒的未來發(fā)展情況,以投資為紐帶加強與新潮傳媒在品牌推廣領(lǐng)域的業(yè)務(wù)合作,有利于提升公司產(chǎn)品知名度及集中度。

延展業(yè)務(wù)板塊, 成為照明系統(tǒng)及集成家居綜合解決方案服務(wù)商

公司在不斷豐富家居照明類產(chǎn)品系列,推出西式復(fù)古、新亞洲風(fēng)尚、水晶燈等風(fēng)格化產(chǎn)品,并基于渠道平臺優(yōu)勢,開拓各業(yè)務(wù)板塊,成為綜合解決方案服務(wù)商。2017 年上半年正式推出融合線上線下的到家服務(wù)平臺,該平臺以公司產(chǎn)品(吸頂燈、裝飾 燈、集成吊頂、電工等)為入口,為終端用戶提供城市互聯(lián)網(wǎng)生活服務(wù);同時新成立集成家居子公司,聚焦集成吊頂、集成墻面等產(chǎn)品, 打造“七天煥新”的能力。

電商持續(xù)發(fā)力,致力打造全球化照明企業(yè)

公司銷售模式以經(jīng)銷為主,直銷為輔,電子商務(wù)成為拉動公司業(yè)績增長。2017年“雙十一”當(dāng)天實現(xiàn)3 億元銷售額,連續(xù)五年在照明家裝行業(yè)排首位,全年電商收入占比達到20%以上。另外,隨著公司持續(xù)提高產(chǎn)線的自動化、模塊化設(shè)計,實現(xiàn)了小批量、多批次的柔性制造,以快速響應(yīng)訂單需求,以及培育***市場運營團隊,未來將打造全球化照明企業(yè)。

盈利預(yù)測及估值考慮到歐普照明作為國內(nèi)LED 照明龍頭,隨著全渠道立體覆蓋,公司市場占有率將逐步提升。我們預(yù)計公司17-19 年實現(xiàn)的凈利潤為6.83/8.90/11.45 億元,對應(yīng)EPS 分別為1.18、1.54、1.98 元/股。我們看好公司盈利能力以及未來的成長空間,給予“買入”評級。