8月7日，光大證券全球首席經(jīng)濟學家彭文生博士在陸家嘴讀書會做了“反思去杠桿，怎么去，為誰去”的演講，并就“一帶一路”、資產(chǎn)配置、數(shù)字貨幣、房地產(chǎn)等問題和聽眾進行了精彩互動。以下為問答實錄摘要：

“一帶一路”本質(zhì)上是資本和人力的結(jié)合

提問：目前我們有對“一帶一路”(The Belt and Road)沿線國家有對外投資，算不算寬財政?這些資源對拉動經(jīng)濟有什么積極的作用?

彭文生：對外投資，從人口結(jié)構(gòu)來說，到目前為止中國是一個資本輸出國，我們的人口結(jié)構(gòu)，所謂的人口紅利就是勞動的人口占的比重高。形象化一些，從一個家庭來講，我們現(xiàn)在是一對夫婦工作，養(yǎng)一到兩個小孩。我們的儲蓄率比較高，儲蓄高了就要投資，從投資分散風險來說，要投資一部分到***。日本當年也有類似經(jīng)歷，有很多的***投資。

我們的投資主要是通過政府來投的，我們的對外資產(chǎn)都在政府手里，比如說外匯儲備。如何看對外投資呢?援助是另外一回事，投資是有回報的。“一帶一路”從理論上來講，最吸引人的、對我們最有利的是：我們有資本缺人，對方有人缺資本。像印度、中東、北非，都有大量的年輕勞動力，同時又大量失業(yè)，他們?nèi)鄙儋Y本。在這樣的情況下，把我們的資本和他們的勞動力結(jié)合，其實是好事情。我們在累計資產(chǎn)，這個資產(chǎn)累計是為了中國老齡化之后、很多人退休安排的一部分。

當然，這是理論化的，理想化的東西。問題是如何在“一帶一路”這些國家管理風險，有些國家政治、法治環(huán)境等有不確定性。不過，我們也不能忘記，當初很多西方國家對私人部門投資中國是很疑慮的，認為中國投資環(huán)境不好，結(jié)果證明，那些長期投資中國的人后來都掙大錢了。“一帶一路”也有各種各樣的質(zhì)疑，關鍵是如何把它做好，基本的邏輯是存在的，為我們以后老了做準備，我們必須要投資未來回報率高的資產(chǎn)，什么地方年輕人多、回報率高，就去哪里投資。當然，具體項目操作是另外一個問題。

比特幣不是貨幣

提問：未來數(shù)字貨幣的方向是否可行?從中國社會的國情來看，有沒有一條可行的路徑?

彭文生：你要是看過我的書的話，應該就會知道這個答案了。隨著金融科技和互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，數(shù)字貨幣受到越來越多的關注。但是，數(shù)字貨幣改變不了貨幣本質(zhì)。從貨幣的功能看，黃金和比特幣都不是貨幣，很少有人將其作為支付工具，它有一定的儲值功能，但波動性大，本質(zhì)上更像商品資產(chǎn)。貨幣今天就是兩個形態(tài)：政府貨幣和享受政府信用的貨幣。數(shù)字貨幣只是一個技術手段，所以，比特幣不是貨幣，類似比特幣的也不可能成為貨幣，貨幣是政府發(fā)行的法定貨幣，它和金融體系、信用體系息息相關。

孩子是未來最好的資產(chǎn)配置

提問：您對后續(xù)我們短期還有長期的資產(chǎn)配置方面，有什么建議嗎?最近股市不太好，但是商品市場，像原材料、化工品都漲得比較好。在股市、商品、債券、房產(chǎn)等資產(chǎn)配置方面有什么建議嗎?

彭文生：這個問題我很難回答，因為我是做宏觀的，不是做策略的。其實沒有一個針對所有人都合適的最好的資產(chǎn)配置，每個人每個家庭的情況都不一樣，還是要看具體情況。如果你要結(jié)婚、生小孩，那當然要買房子。長期來看，未來很難說得清楚，也許房價5-10年會調(diào)整，可能到了以后又回來了，股市我就不談了。最好的資產(chǎn)配置是什么呢?年齡不大的話就是生小孩，在符合國家相關政策的前提下多生，這不是開玩笑，孩子是最好的配置資產(chǎn)，有錢可以多培養(yǎng)小孩。

房地產(chǎn)不完全是市場，住房有公共品屬性

提問：其他國家處理房地產(chǎn)泡沫的時候，很多是通過市場機制，監(jiān)管部門的舉措會比市場更有效嗎?

彭文生：房地產(chǎn)不完全是市場，金融也不完全是市場。過去二三十年，我們就是因為盲目相信房地產(chǎn)是市場而深受其害。房地產(chǎn)怎么是市場呢?土地供應是壟斷的，哪里來的市場呢?現(xiàn)在房地產(chǎn)調(diào)控長效機制是什么?就是部分回到住房公共品屬性，“房子是用來住的，不是用來炒的”，住房不完全是市場問題，政府有責任給老百姓提供最低標準的住房。