昨日，滬深兩市強勢逆轉的行情走勢令人瞠目，越來越多的投資者相信“牛來了”。而作為牛市的“常客”，并購重組題材已經活躍了一段時間。并購重組在牛市多發，亦是常見的投資題材，但卻往往泥沙俱下。LED照明行業近年來，整合并購不斷，如何看待當前經濟“新常態”下的A股并購重組，對于LED企業而言是天使還是魔鬼?對于投資者而言是餡餅還是陷阱?

對LED照明產業：并購重組是餡餅or陷阱？

從理念層面看，中國經濟“新常態”之下，并購重組值得鼓勵和期待。

監管部門相關規定對于并購重組有著比較嚴格的界定，區分了一般的資產購買和重組式并購。值得注意的是，并購重組是資本市場重新配置資源的一種重要手 段。對于企業主體而言，并購重組是實現跨越式的外延增長的重要途徑。在某種程度上，并購重組之于上市公司，其作用和重要性，猶如資本市場之于實體經濟。

當前，中國經濟步入“新常態”，經濟增長質量的提高和效益的提升變得更加重要，也更加緊迫。對于實體經濟的各大行業來說，需要進行產業升級和資源整 合，企業間的兼并重組可當大任。而對于資本市場而言，上市公司介入甚至主導其所在行業或領域的產業升級或資源整合，可在融資方式等方面借助和依靠資本市 場。此外，資本市場自身的存量資源的優化配置和整合，也是“新常態”的題中之意。

在當前備受各方關注的國企國資改革領域，并購重組更是大有用武之地。在涉及上市公司的一些成熟并購案例中，比如中國南車和中國北車的合并，投資者和市場給予了肯定和追捧。

筆者認為，對投資者而言，把握并購重組可以分兩步考慮。第一，是否有真實的重組意圖。借著牛市氛圍，并購重組題材往往泥沙俱下，需要仔細分辨。對于 配合股價炒作或市值管理的并購重組題材，堅決回避。第二，在業務層面強強聯合的并購重組比較靠譜，那些救濟式解困式的并購重組，并沒有太大價值。