9月19日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在第十二屆夏季達(dá)沃斯論壇開幕式上致辭時(shí)強(qiáng)調(diào)，中國堅(jiān)持市場化的匯率改革方向，不僅不會(huì)搞競爭性貶值，還要為匯率穩(wěn)定創(chuàng)造條件。他提出，中國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健、國際收支平衡、外匯儲(chǔ)備充裕這三個(gè)因素能夠讓人民幣匯率在合理均衡上保持基本穩(wěn)定。筆者認(rèn)為，除了這三個(gè)宏觀因素外，央行動(dòng)用政策工具把人民幣匯率拉到正常運(yùn)行軌道的作用也是十分重要的。

在致辭時(shí)，李克強(qiáng)還批駁了人民幣匯率波動(dòng)是中國有意為之的論調(diào)。他強(qiáng)調(diào)，這是不符合實(shí)際的，因?yàn)槿嗣駧艆R率單向貶值對中國弊多利少。

接下來我們就逐一分析可保人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定的這四個(gè)因素。

首先是經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，新舊動(dòng)能正在進(jìn)行順利切換，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級步入快車道。

今年上半年中國經(jīng)濟(jì)增長6.8%，連續(xù)12個(gè)季度穩(wěn)定運(yùn)行在6.7%—6.9%的中高速區(qū)間。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人表示，從今年前8個(gè)月的總量指標(biāo)、結(jié)構(gòu)指標(biāo)、質(zhì)量指標(biāo)、效益指標(biāo)四個(gè)維度來看，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢在持續(xù)發(fā)展。

從政策層面看，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策齊齊發(fā)力，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)源源不斷的輸入流動(dòng)性。減稅降費(fèi)的政策組合拳打得風(fēng)生水起，為企業(yè)輕裝前進(jìn)創(chuàng)造了條件。各部門和地方政府都在加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，一些政策和項(xiàng)目已經(jīng)落地實(shí)施。這些政策構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的堅(jiān)強(qiáng)保障。

其次是國際收支保持基本平衡，處于合理區(qū)間。

國家外匯管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，經(jīng)常賬戶順差58億美元，其中，國際收支口徑的貨物貿(mào)易順差1042億美元;服務(wù)貿(mào)易逆差737億美元;非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶順差182億美元，跨境資本延續(xù)2017年一季度以來凈流入的趨勢;直接投資凈流入299億美元。其中，對外直接投資凈流出287億美元;外國來華直接投資凈流入586億美元，仍保持在較高規(guī)模。

總體看，我國國際收支保持了基本平衡。未來，我國經(jīng)常賬戶差額有望總體保持在合理區(qū)間，國際收支仍將保持總體平衡。

第三是外匯儲(chǔ)備規(guī)模充裕，在波動(dòng)中保持總體穩(wěn)定。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31097億美元，較7月末下降82億美元，降幅為0.26%。

9月上旬，國家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在國內(nèi)外因素綜合作用下，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模將在波動(dòng)中保持總體穩(wěn)定。

第四是央行適時(shí)動(dòng)用政策工具穩(wěn)定人民幣匯率，且還有后招可使。

在今年6月份之后，人民幣匯率波幅有擴(kuò)大的趨勢。央行一方面通過喊話來穩(wěn)定市場預(yù)期，另一方面也推出了穩(wěn)匯率的措施。比如，央行從8月6日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0調(diào)整為20%。8月27日，央行宣布8月份以來人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行陸續(xù)主動(dòng)調(diào)整了“逆周期系數(shù)”，以適度對沖貶值方向的順周期情緒。在這兩項(xiàng)大招實(shí)施后，人民幣匯率趨于穩(wěn)定。

后續(xù)，央行將根據(jù)形勢發(fā)展需要采取有效措施進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

綜上所述，這四個(gè)因素可以確保人民幣匯率保持合理穩(wěn)定，在一定區(qū)間內(nèi)的波動(dòng)則是市場的選擇，而搞競爭性貶值是完全沒有必要的。