節能環保產業指數5-6月大幅震蕩,最終跑輸大盤0.22個百分點。節能環保產業指數5-6月份最大漲幅22.34,但受6月中下旬系統性風險影響,6月末收盤下跌2.97%,跑輸上證A股指數0.22個百分點,漲幅在申萬28個行業中居第7位,排名靠前。2014年6月至2015年6月初的一年間,節能環保產業指數累計上漲79.06%,跑輸上證A股指數36.59個百分點。

對細分行業的觀點保持不變,繼續看好水處理及新能源汽車電機行業的發展前景。在節能環保領域,水處理是產業運營環境最為成熟、市場空間十分廣闊的子行業,“水十條”的發布及PPP項目的落實將加快水處理項目的建設速度。

根據工信部,到2020年,我國自主品牌純電動和插電式新能源汽車年銷量將突破100萬輛,到2025年達300萬輛,而2014年我國新能源汽車銷量僅7.48萬輛,近6年我國新能源汽車銷量年均復合增速將達50%以上。且隨著產業規模擴大、技術不斷成熟,產業內相關企業盈利能力有望不斷改善,投資價值將日益突出,繼續建議長期關注。

維持行業評級為“謹慎推薦”,建議在大盤尋底過程中逐步布局優質公司。至6月30日,節能環保板塊整體市盈率(TTM,整體法)52倍,是全部A股的2.19倍,較5月底略有下降。但板塊整體估值水平仍然較高,預計個股將在市場震蕩尋底過程中出現明顯分化,價值投資理念有望重新回到投資者視野。