在全球政治經濟形勢嚴峻復雜，國內房地產市場依然呈下行態勢，新一輪疫情反彈式蔓延、原材料成本居高不下的背景下，中央空調行業發展速度明顯放緩�？v觀2022年前三季度的市場表現，“活下去”成為行業最大的聲量。據《中央空調市場》統計數據顯示，2022年1月—9月，中國中央空調市場銷量下滑2.81%，相比上半年降幅加大，這意味著國內中央空調行業市場恢復難度依然較大(圖1)。2022年1月—9月，中央空調市場主要呈現以下幾個特征：

　　圖 2020 年—2022 年 1 月—9 月中國中央空調行業走勢

　　01 全面萎縮，地產配套深陷泥潭

　　中央空調行業屬于房地產鏈路的后端消費產業，市場景氣度跟房地產行業有著非常密切的關系，上游的房地產情況在很大程度上決定著行業的市場榮衰。前三季度，全國商品房銷售面積及銷售額同比顯著下跌，二手房交易市場萎靡不振，加之知名地產商資金暴雷事件頻發，給中央空調行業帶來更加嚴峻的挑戰。值得一提的是，2022年前三季度，國內住宅開盤數量明顯減少，對精裝修市場造成顯著影響，精裝樓盤數量減少，甚至“減配”現象愈發嚴重，地產配套業務深陷泥潭。這也使行業內主要品牌在操作地產配套業務板塊時變得更加謹慎。

　　02 需求疲軟，中小項目增長乏力

　　受國內疫情多點暴發影響，國內疫情防控措施保持常態化，經濟下行壓力依然較大，傳遞至市場層面導致民間投資疲軟，商業項目投資愈發謹小慎微，尤其是以餐飲、娛樂、酒店等高度依賴客流量的行業受到重創，在前三季度項目數量明顯減少。不過，6月底國內疫情趨緩，中小項目市場略有短暫回暖，但第三季度中小項目市場壓力凸顯�？傮w來看，在疫情防控政策下，中小項目已不是民間投資的第一選擇。

　　03 企穩回升，家裝零售差強人意

　　前三季度，房企債務違約、資金鏈斷裂頻繁發生，消費者購房觀望情緒持續蔓延，新房成交量大幅下滑，給中央空調零售市場造成了嚴重的沖擊。除此之外，3月—5月份全國多個城市小區嚴格封控，家裝施工進度暫緩，影響了零售的出貨進度。雖然從6月份開始疫情得到有效控制，家裝遺留訂單集中呈現，當月銷售數據表現亮眼，但是之后新增訂單有所減少�？傮w而言，疫情得到有效控制后，零售市場并未出現報復性反彈現象，市場銷售表現差強人意。

　　04 發力民生，公建項目一改頹勢

　　近兩年，政府公建項目一直是中央空調行業聚焦的重點板塊，以醫院、學校、體育場館為代表的公共建筑是政府投資的重點民生項目。雖然在2022年上半年，政府疫情防控壓力增大，防疫預算支出增加，造成民生類投資項目進度放緩，但從7月份開始，政府為刺激經濟，加快了民生類項目的推進力度。以醫院為例，國內大多數三四線城市以前基礎條件差，近兩年為彌補醫療衛生短板，各類醫院加緊建設，對空調產品的需求量明顯增加，給行業帶來一定增量。

　　05 兩極分化，細分領域維持高位

　　商業地產一直是品牌發力的重點領域，但是受疫情影響下，國內經濟持續走低，創業就業環境不斷惡化，商務寫字樓空置率屢創新高，從而導致商業地產過度飽和，項目數量屢創新低，這一領域環境不斷惡化。與之相反，新能源、鋰電池、半導體、光伏等行業雖然受到疫情及國內外政治經濟的雙向沖擊，細分市場項目增速放緩，但是在國家強力推動下，工業、數據中心產業項目依然穩固推進。