10月10日，堅朗五金(002791.SZ)發布2020年前三季度業績預告，前三季度堅朗五金實現凈利潤4.85-5.42億，同比增長80.13%-101.17%，其中第三季度實現凈利潤2.54-3.11億，同比增長70.82%-108.92%。

　　提到五金，投資者能想到的大概就是螺絲、釘子、鎖具等種類繁多，使用頻率不高卻又離不了的小物件，的確，五金行業就是這樣一個入行門檻低、客戶零散、生產廠家多、質量差異大的行業，所以投資者對五金行業最初的印象就是隱藏在各種商店間的五金商店，很難想象這樣的行業能有一家企業做成上市公司。

　　我們今天的主角——堅朗五金恰恰就是這樣一家企業，不僅憑借五金業務成功登陸深交所，股價還取得了4年翻6倍的成績。2016年堅朗五金發行價格僅為21.57元，截至10月9日收盤，股價已高達128.97元，僅在2020年股價就已經漲了3倍多。

　　堅朗五金究竟做對了什么，使其在如此分散的五金行業脫穎而出，成為五金行業龍頭，值得投資者們思考。

　　定位中高端，行業整合提供發展契機

　　堅朗五金成立于2003年，是國內規模最大的門窗幕墻五金生產企業之一，主要從事中高端建筑五金系統及金屬構配件等相關產品的研發、生產和銷售。

　　由于五金客戶分散，需求多樣，傳統五金行業大多數企業主要采取小規模生產，產品品種單一，以標準件為主，這就造成了市場上充斥著大量的中小型五金企業在低端市場低價競爭，產品技術含量低，同質化現象嚴重。

　　隨著工業化發展和人們需求層次的提高，國家逐步出臺相關政策來引導建筑五金行業向系統化、裝備化、節能化、信息化的方向發展。

　　系統化是將傳統的終端用戶指定材料、門窗企業僅按要求加工組裝模式變更為由門窗企業提供系統的成品產品由用戶直接選用，有利于建筑門窗產品性能保證，從而推動產品轉型升級。

　　裝備化要求將門窗洞口、產品、功能、安裝和管控進行標準化，在為建筑工業化提供標準構件的同時，也有利于幕墻門窗行業的工業化、規模化生產。

　　節能化要求我國建筑幕墻門窗產品從現有節能技術水平提升至發達國家領先的技術水平，推動我國建筑節能水平的整體提升。

　　信息化要求規范性地逐步搭建并形成系統化的門窗產品技術服務信息平臺，大力推廣經過認證和評價系統鑒定的配套完善的建筑門窗產品信息，使得標準化程度高、應用多的優質門窗產品能更容易為用戶所認識和接受。

　　行業四化的發展方向要求建筑五金行業制造工藝和管理標準隨之提高，一方面抬高了行業門檻，另一方面也淘汰了落后產能，定位中高端建筑五金系統的堅朗五金就在這樣的背景下成長起來。

　　以恒大、萬科為代表的房地產商采用“戰略集采”的模式對供應鏈進行管理，促使供應商能為其各種項目提供節能、集成、標準的建筑五金系統化解決方案，客戶采購需求的升級為堅朗五金這樣規模大，知名度高的大型五金制造企業提供了良好的發展機遇。

　　多品類布局強化競爭優勢

　　很難想象只賣釘子營收能達到上市公司規模，但擴充產品線，打造五金超市似乎就不難實現了，出于這樣的認識，堅朗五金自上市以來，借助資本市場不斷擴大和延伸公司產品線。從堅朗五金公司官網了解到，目前堅朗五金共有城市管廊、管道、軌道交通產品系列，鋼結構、空間結構、碼頭船塢工程類產品，精裝配件系列，幕墻工程類產品系列，門窗配件系列，建筑配套產品系列，進口建材系列，智能家居系列等八個產品系列。

　　曾有公開報道顯示，2017年，堅朗的產品種類已達到一萬多個，零部件種類達二十多萬個。國外對標企業，成立于1945年的德國伍爾特集團，核心業務為螺絲螺母和工具，為各行業提供產品數量超過12.5萬種。所以，五金行業做到產品種類齊全就算成功了一半了。

　　上半年，堅朗五金實現營收25.98億，同比增長24.36%，凈利潤和扣非凈利潤分別為2.31億、2.27億，分別同比增長91.60%、90.96%。從具體產品來看，門窗五金系統仍是堅朗五金的核心業務，上半年實現營收14.50億，同比增長14.35%，占總營收的55.82%，較去年同期下降近5個百分點。其他建筑五金產品、家居類產品分別實現營收4.05億、3.53億，較去年同期均有不錯的漲幅。

　　產品多元化發展得益于堅朗五金對信息化的不斷投入，2006年在銷售系統上線CRM，2007年上線HR，2008年上線ERP，2009年上線PDM，2014年升級核心信息系統到國際領先的Oracle甲骨文系統，2015年實施OA研發平臺與BI商業智能系統，不斷增強產品研發及數據分析能力，2019年上線客戶端服務平臺——云彩平臺，2020年上半年，云采平臺訂單額約5.7億元，其中大部分訂單是原先的客戶轉為線上采購，小部分是新客戶群體。目前

　　云采平臺以低服務和標準化產品為主，部分消費屬性品類兼顧了B端和C端需求。

　　信息管理系統的大力投入使堅朗五金實現了全業務流程的信息化和各業務環節的有效銜接，在“多品種、多客戶、多訂單”的生產經營與客戶管理方面積累了經驗。

　　銷售團隊建設成為制勝關鍵

　　要從消費者家門口的五金商店搶生意，沒有一支強大的銷售團隊是不行的，堅朗五金深諳此道，在銷售隊伍的投入上可謂是不遺余力。

　　2015-2019年，堅朗五金銷售人員人數分別為2955人、3231人、3829人、4180人、4639人，分別占當年公司在職員工人數比例的39.25%、 40.5%、 40.63%。根據國信證券研報數據，2020年上半年，堅朗五金銷售人員人均創收約54萬元，同比提升12%。

　　基于龐大的銷售團隊，堅朗五金自建了專業化直銷渠道，直接向客戶提供產品和技術服務，目前已在國內外設立了500多個銷售聯絡點，銷售網絡覆蓋了國內所有一線城市和重點二三線城市場。通過直銷模式，堅朗五金能夠直接與客戶對接，在快速供貨的同時提供專業的技術服務。

　　從各方面來看，堅朗五金無疑都是一個好企業，但是令人擔憂的是，隨著業績增長的還有應收賬款，上半年堅朗五金的應收賬款已高達20.46億，同比增長31.24%，高于營收同比增長率的近6個百分點。所以，堅朗五金在努力銷售產品的同時，也得加強賬款回收能力，畢竟不少投資者秉持著“現金為王”的原則。