10月10日，堅朗五金(002791.SZ)發(fā)布2020年前三季度業(yè)績預告，前三季度堅朗五金實現(xiàn)凈利潤4.85-5.42億，同比增長80.13%-101.17%，其中第三季度實現(xiàn)凈利潤2.54-3.11億，同比增長70.82%-108.92%。

　　提到五金，投資者能想到的大概就是螺絲、釘子、鎖具等種類繁多，使用頻率不高卻又離不了的小物件，的確，五金行業(yè)就是這樣一個入行門檻低、客戶零散、生產(chǎn)廠家多、質量差異大的行業(yè)，所以投資者對五金行業(yè)最初的印象就是隱藏在各種商店間的五金商店，很難想象這樣的行業(yè)能有一家企業(yè)做成上市公司。

　　我們今天的主角——堅朗五金恰恰就是這樣一家企業(yè)，不僅憑借五金業(yè)務成功登陸深交所，股價還取得了4年翻6倍的成績。2016年堅朗五金發(fā)行價格僅為21.57元，截至10月9日收盤，股價已高達128.97元，僅在2020年股價就已經(jīng)漲了3倍多。

　　堅朗五金究竟做對了什么，使其在如此分散的五金行業(yè)脫穎而出，成為五金行業(yè)龍頭，值得投資者們思考。

　　定位中高端，行業(yè)整合提供發(fā)展契機

　　堅朗五金成立于2003年，是國內規(guī)模最大的門窗幕墻五金生產(chǎn)企業(yè)之一，主要從事中高端建筑五金系統(tǒng)及金屬構配件等相關產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　由于五金客戶分散，需求多樣，傳統(tǒng)五金行業(yè)大多數(shù)企業(yè)主要采取小規(guī)模生產(chǎn)，產(chǎn)品品種單一，以標準件為主，這就造成了市場上充斥著大量的中小型五金企業(yè)在低端市場低價競爭，產(chǎn)品技術含量低，同質化現(xiàn)象嚴重。

　　隨著工業(yè)化發(fā)展和人們需求層次的提高，國家逐步出臺相關政策來引導建筑五金行業(yè)向系統(tǒng)化、裝備化、節(jié)能化、信息化的方向發(fā)展。

　　系統(tǒng)化是將傳統(tǒng)的終端用戶指定材料、門窗企業(yè)僅按要求加工組裝模式變更為由門窗企業(yè)提供系統(tǒng)的成品產(chǎn)品由用戶直接選用，有利于建筑門窗產(chǎn)品性能保證，從而推動產(chǎn)品轉型升級。

　　裝備化要求將門窗洞口、產(chǎn)品、功能、安裝和管控進行標準化，在為建筑工業(yè)化提供標準構件的同時，也有利于幕墻門窗行業(yè)的工業(yè)化、規(guī)模化生產(chǎn)。

　　節(jié)能化要求我國建筑幕墻門窗產(chǎn)品從現(xiàn)有節(jié)能技術水平提升至發(fā)達國家領先的技術水平，推動我國建筑節(jié)能水平的整體提升。

　　信息化要求規(guī)范性地逐步搭建并形成系統(tǒng)化的門窗產(chǎn)品技術服務信息平臺，大力推廣經(jīng)過認證和評價系統(tǒng)鑒定的配套完善的建筑門窗產(chǎn)品信息，使得標準化程度高、應用多的優(yōu)質門窗產(chǎn)品能更容易為用戶所認識和接受。

　　行業(yè)四化的發(fā)展方向要求建筑五金行業(yè)制造工藝和管理標準隨之提高，一方面抬高了行業(yè)門檻，另一方面也淘汰了落后產(chǎn)能，定位中高端建筑五金系統(tǒng)的堅朗五金就在這樣的背景下成長起來。

　　以恒大、萬科為代表的房地產(chǎn)商采用“戰(zhàn)略集采”的模式對供應鏈進行管理，促使供應商能為其各種項目提供節(jié)能、集成、標準的建筑五金系統(tǒng)化解決方案，客戶采購需求的升級為堅朗五金這樣規(guī)模大，知名度高的大型五金制造企業(yè)提供了良好的發(fā)展機遇。

　　多品類布局強化競爭優(yōu)勢

　　很難想象只賣釘子營收能達到上市公司規(guī)模，但擴充產(chǎn)品線，打造五金超市似乎就不難實現(xiàn)了，出于這樣的認識，堅朗五金自上市以來，借助資本市場不斷擴大和延伸公司產(chǎn)品線。從堅朗五金公司官網(wǎng)了解到，目前堅朗五金共有城市管廊、管道、軌道交通產(chǎn)品系列，鋼結構、空間結構、碼頭船塢工程類產(chǎn)品，精裝配件系列，幕墻工程類產(chǎn)品系列，門窗配件系列，建筑配套產(chǎn)品系列，進口建材系列，智能家居系列等八個產(chǎn)品系列。

　　曾有公開報道顯示，2017年，堅朗的產(chǎn)品種類已達到一萬多個，零部件種類達二十多萬個。國外對標企業(yè)，成立于1945年的德國伍爾特集團，核心業(yè)務為螺絲螺母和工具，為各行業(yè)提供產(chǎn)品數(shù)量超過12.5萬種。所以，五金行業(yè)做到產(chǎn)品種類齊全就算成功了一半了。

　　上半年，堅朗五金實現(xiàn)營收25.98億，同比增長24.36%，凈利潤和扣非凈利潤分別為2.31億、2.27億，分別同比增長91.60%、90.96%。從具體產(chǎn)品來看，門窗五金系統(tǒng)仍是堅朗五金的核心業(yè)務，上半年實現(xiàn)營收14.50億，同比增長14.35%，占總營收的55.82%，較去年同期下降近5個百分點。其他建筑五金產(chǎn)品、家居類產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收4.05億、3.53億，較去年同期均有不錯的漲幅。

　　產(chǎn)品多元化發(fā)展得益于堅朗五金對信息化的不斷投入，2006年在銷售系統(tǒng)上線CRM，2007年上線HR，2008年上線ERP，2009年上線PDM，2014年升級核心信息系統(tǒng)到國際領先的Oracle甲骨文系統(tǒng)，2015年實施OA研發(fā)平臺與BI商業(yè)智能系統(tǒng)，不斷增強產(chǎn)品研發(fā)及數(shù)據(jù)分析能力，2019年上線客戶端服務平臺——云彩平臺，2020年上半年，云采平臺訂單額約5.7億元，其中大部分訂單是原先的客戶轉為線上采購，小部分是新客戶群體。目前

　　云采平臺以低服務和標準化產(chǎn)品為主，部分消費屬性品類兼顧了B端和C端需求。

　　信息管理系統(tǒng)的大力投入使堅朗五金實現(xiàn)了全業(yè)務流程的信息化和各業(yè)務環(huán)節(jié)的有效銜接，在“多品種、多客戶、多訂單”的生產(chǎn)經(jīng)營與客戶管理方面積累了經(jīng)驗。

　　銷售團隊建設成為制勝關鍵

　　要從消費者家門口的五金商店搶生意，沒有一支強大的銷售團隊是不行的，堅朗五金深諳此道，在銷售隊伍的投入上可謂是不遺余力。

　　2015-2019年，堅朗五金銷售人員人數(shù)分別為2955人、3231人、3829人、4180人、4639人，分別占當年公司在職員工人數(shù)比例的39.25%、 40.5%、 40.63%。根據(jù)國信證券研報數(shù)據(jù)，2020年上半年，堅朗五金銷售人員人均創(chuàng)收約54萬元，同比提升12%。

　　基于龐大的銷售團隊，堅朗五金自建了專業(yè)化直銷渠道，直接向客戶提供產(chǎn)品和技術服務，目前已在國內外設立了500多個銷售聯(lián)絡點，銷售網(wǎng)絡覆蓋了國內所有一線城市和重點二三線城市場。通過直銷模式，堅朗五金能夠直接與客戶對接，在快速供貨的同時提供專業(yè)的技術服務。

　　從各方面來看，堅朗五金無疑都是一個好企業(yè)，但是令人擔憂的是，隨著業(yè)績增長的還有應收賬款，上半年堅朗五金的應收賬款已高達20.46億，同比增長31.24%，高于營收同比增長率的近6個百分點。所以，堅朗五金在努力銷售產(chǎn)品的同時，也得加強賬款回收能力，畢竟不少投資者秉持著“現(xiàn)金為王”的原則。