據悉，上周家電板塊周下跌1.7%。近期原材料、人工及物流成本的上升加大了家電生產商的競爭壓力,行業洗牌將加速。

上周市場震蕩下跌,上證綜指下跌0.4%,深證成指下跌1.3%,創業板指下跌1.7%。一周家電板塊下跌1.7%,跑輸上證綜指1.3個百分點。結構上來看,白色家電板塊一周下跌2.3%;黑色家電板塊一周下跌0.3%;小家電板塊一周下跌0.5%;照明設備及其他板塊一周上漲0.3%。

數據:11月家用空調內銷量持續高增長

產業在線數據顯示,11月份家用空調產量同比增長47.20%;銷量同比增長36.00%,其中,內銷量同比增長60.30%,外銷量同比增長2.50%;庫存同比增長59.40%。相關行業方面,商品房成交數量上周小幅上漲;上游原材料方面,LME銅和鋁價格較上周略有下跌;鋼材綜合價格和塑料價格也小幅回落;面板價格增速放緩。

空調內銷量持續上漲,繼續推薦空調產業鏈

新冷年開始以來,空調內銷量保持高增速,8、9、10、11四個月內銷量同比增速分別為22.90%、36.70%、58.90%和60.30%。受益于同期基數較低、渠道補庫存需求增強以及終端需求回暖,空調出貨好轉將會持續;預計四季度空調產業鏈業績高增速將維持,業績彈性方面二線龍頭>上游零部件企業>一線龍頭,格力>美的,推薦關注格力電器、三花智控、美的集團、海信科龍等標的投資機會。

原料價格繼續上漲,推薦關注承壓能力較強的龍頭標的

近期原材料、人工及物流成本的上升加大了家電生產商的競爭壓力,行業洗牌將加速。推薦關注白電行業龍頭青島海爾、美的集團和格力電器,廚電及小家電龍頭老板電器、浙江美大、九陽股份、蘇泊爾等標的。

面板價格上漲趨緩,傳統黑電廠商或將受益格局變化

長期來看，由于電視生產旺季逐漸結束,需求端有所緩解;加之大陸地區面板產能有望在未來幾年釋放,預計長期面板價格增速將趨緩;短期來看,供應不足導致的面板價格上漲有可能導致黑電市場格局變化。在此競爭環境中,傳統黑電龍頭企業基于對已有海內外市場的布局和對上游企業的相對較強議價能力,業績表現有望維持穩定。建議繼續關注內容、硬件與銷售渠道領域均具有較大競爭優勢的海信電器和創維數字以及擁有生產面板子公司的TCL集團。

之所以家電行業會下跌，多半是近期的原材料、人工及物流成本上升的原因，并且將會加快行業洗牌。